5分钟看懂 GENM(4715) 2025年 Q4季报 ~ 云顶又意外的派息？

说到GENM这家公司，市场上的说法五花八门，可能是流量比较大的一家公司，所以一大堆似懂非懂的都来分一杯羹一起吹水，之前还有人说未来几年不派息，然后还有人说老板特地不派息要压低收票什么的，但是公司完全也没有去辟谣什么的，可能秉持着清者自清的概念吧，所以任何市场上关于他的消息，都要再自己Filter一下。

不过天哥作为股东之一，其实也没太好过，毕竟之前有2.35的价格天哥没接受，现在市场的价格更烂了，有早知道就接受了现在再买回来了，不过投资哪里有早知道的，有的话人人都发达了。那么这次的业绩到底如何呢？

这次的营业额和净利都有不错的走势。营业额对比去年同季成长10.4%，全年也成长了9%，而且还追回疫情前的数据，目前是有史以来的历史新高。

净利也扭转亏损，开始盈利，全年净利750m左右，比去年翻了3倍，不过主要是有一定的外汇收益带动，才有那么好，不然的话，扣除非经常性项目，盈利部分依然有显著改善，只是没有数倍的成长那么夸张。

楼梯表我们不难发现，公司的营业额对比去年来看，过往几年都继续走楼梯上去，营业额算是很好了，但是净利还需要点时间才能回到正轨。

本季度的EBITDA达到6亿9270万，对比去年同期的1亿8060万增长了近三倍。全年来看，EBITDA增长了13%至3.3b。虽然汇率收益对账面数字有帮助，但即使扣除外汇影响，集团的基础EBITDA仍增长了5%，显示营运效率在逐步优化。

如果把他每个区域的业务拆解的话，马来西亚 全年 EBITDA 成长 2%，表现相对平稳。尽管面临成本压力，但本地 Gaming 收入依然稳健，集团正推进2026观光大马年相关的提升工程。

-英国/埃及EBITDA 增长 8%，主要由于 Stratford 赌场的贡献和业务量增加，抵消了由于马币对英镑升值带来的结算损耗。

-美国/巴哈马 营业额虽因整合 Empire Resorts 而暴增，但由于重组成本、员工薪资上涨及利息支出，该区的 EBITDA 下滑了 11%。最重大的好消息是，纽约RWNYC已正式获得纽约州颁发的全商业赌场执照，这不仅是里程碑式的胜利，更为该区未来的爆发式增长扫清了障碍。

这个是公司的未来预期，含金量非常高，看完这篇基本上就知道公司未来的发展方向了。。

GENM(4715)
股价：RM2.03
PE：15.9+-
DY：3.5%
ROE：6.2%

如无意外，这次应该是天哥短期内最后一次去写他的财报了。为何会考虑短期内不再写呢？因为以下几点。。

财报跟这家公司的股价发展好像没太直接关系，再好的业绩都会忽然来个坏消息又压回下去，公司太热门了，股价短期内受到太多因素波动影响，不完全反映公司业绩。所以天哥也省口气了。

天哥之前说过，摸不透老板的Pattern，所以只是抓紧手中的那几十万股，低了又不想买，高又达不到天哥的目标，所以只是抓紧罢了，新资金持续加其他股，他的在组合的占比就变得很小了。

目前公司还笼罩着收购情绪，所以消息面反而比基本面还有用，基本面再好，老板都持股74%了，后续有新动作不是不可能的，是要不要的问题罢了，虽然在程序和法律上也不是很容易占便宜，只是天哥不想浪费时间。

毕竟天哥本身是投资家，来股市是赚钱的，不是打击恶势力的，不是来求气的，所以之前收购期间还有GENM和GENT股东间的互相攻击，还有人叫人高价跳过去GENT，结果现在无论GENM GENT全部都上车了。

这种无法掌握未来的，被剧情带着股价走的，天哥都不会额外加钱，天哥喜欢股价跟基本面挂钩的，这是天哥在股市20多年屹立不倒的秘诀之一。目前能做的就是抓紧自己的票，保障自己的利益，仅此而已。

不过这次居然又派股息，让天哥摸不着头脑，就先收回几万块成本先啦，将来有收购再打算了。说真的，如果让天哥点评这个季度业绩的话，市场如果没潜在收购案，那么天哥认为对股价的长期走势来说是正面的，毕竟全部资讯都显示公司目前还算不错的复苏，还有惊喜的股息。

唯还是有几点需要留意，美国新建赌场的花费多少，后续还会不会突然跑来私有化等，都是潜在需要注意的，否则2026年大马旅游年，基本上是他受益的一年。但是后续是否有什么突如其来的消息面？谁知道，走着瞧吧，他已经渐渐被天哥组合里其他好的公司稀释了，管他吧。。

不过上述都是天哥自己的看法，不是什么买卖建议。做任何投资决定前请自行研究，天哥不对你的盈亏负责。

好啦，今天就写到这里啦，看到这里的，老规矩咯，写到那么幸苦LIKE或SHARE一个支持支持啦，我们下一篇再见咯。。

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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天