回顾去年，富时大马70中型股指数（FBM 70）与小型股指数（FBM Small Cap），分别下跌10.8%与12.2%，明显跑输以蓝筹股为主的富时隆综指。

展望未来，分析员维持正面看法，主要基于宏观经济前景向好、关税政策不确定性逐步明朗、市场预期美国基准利率将进一步下调、美元走软、外资组合资金流入、市场流动性充裕，以及国内增长举措持续推进。

外部风险仍然存在

“在大马方面，相对的政治与政策稳定性，以及政府相较区域内其他新兴市场更坚定推进结构性改革的承诺，进一步强化上述正面因素——惟外部宏观环境所带来的风险仍然存在。”

分析员指出，参与企业强调了多项增长动力与战略重点，包括地域与产能扩张、把握政府基建开支、开拓新市场或客户群、产品多元化、成本优化措施，以及并购或策略性合作。

企业普遍提及的挑战，包括投入成本上升、大宗商品价格波动、汇率起伏及执行风险。

不过，分析员指出，这些风险在很大程度上，可通过积极的风险管理、对冲策略、更高程度的自动化，以及严谨的营运执行来缓解。

分析员指出，此次活动共迎来12家来自大马、印尼和新加坡企业参与，其中7家为大马企业。

当中，表现突出的大马企业是TMK化学（TMK，5330，主板工业产品股）。

小型股企业重点摘要

●TMK化学（TMK）

把握电子电气增长动力

具备良好条件，把握国内与新加坡市场以及电子电气（E&E）领域的多重增长动力，并受惠于关税政策明朗化及制造业活动回暖。

万津第一厂满载运作，第二厂预计2026年末季投产，在供需环境有利下，资本开销显著低于首厂，预计将支撑赚幅改善。

理层预期2026财年盈利，至少与2024年持平或略高，维持50%派息率目标，同时，该股目前估值具吸引力，且市场正期待其盈利反弹。

●QES集团（QES）

半导体制造业务强劲反弹

半导体与制造业务将于2026年强劲反弹，管理层预计，带动公司全年营收目标超过3亿令吉；长期营收目标是2030年前实现5亿令吉。

此外，医疗科技成为新增长引擎，将贡献制造部门营收45至50%，有助拉高整体赚幅。

管理层透露正洽谈与中国设备制造商的策略合作，最早或于2026年落实。在此期间，并购仍是潜在的增长杠杆。

●康泰食品（ORGABIO）

本地需求持续强劲

这家健康补充品及即溶饮料粉制造商，在2025财年录得50%的营收增长后，2026财年首季营收再同比大增67%，反映本地需求持续强劲。

随着新厂于2025年投产，公司自动化水平提升，并逐步减少外包比例，有效改善营运效率与赚幅。

管理层指出，在投入成本趋稳及汇率环境有利的背景下，2026财年有望实现双位数营收增长，并推动净赚幅回升至约8%。

●佳搏（NADIBHD）

可负担房屋需求显著

已从传统建筑承包商转型为专注于雪州“Rumah Idaman”可负担房屋的发展商，其项目需求显著高于供应。

公司未来八年计划兴建约1万5000间可负担住宅，总发展值约40亿令吉，并通过将大部分工程交由自家建筑臂膀承接，以提升盈利展望。

此外，来自特许经营与设施管理业务的经常性收入，已贡献其约一半的盈利，使整体现金流更趋稳定。

●瑞腾控股（REACHTEN）

受惠于第二阶段JENDELA

预计将受惠于第二阶段国家数字网络计划（JENDELA）工程启动，尤其是在沙巴与砂拉越偏远地区的宽频建设。

尽管2025年盈利因项目延迟而下滑，但管理层认为，相关影响已在当年充分反映，盈利表现已触底。

公司同时拥有充裕现金部位，截至2025财年九个月净现金达1亿5140万令吉，为未来扩张与派息提供缓冲空间。

●阿儿法IVF（ALPHA）

开新中心成本已见顶

作为高端试管婴儿服务提供商，其实验室成功率处于行业领先水平。

公司持续推进海外扩张，重点布局印尼与菲律宾市场，以捕捉未充分渗透的需求。

尽管新中心开设带来短期前期成本压力，但管理层指出相关成本已见顶，随着新据点逐步成熟，集团赚幅有望在未来季度改善。

●Vestland集团（VLB）

设计建造项目赚幅较高

该公司主要专注于设计与建造（Design&Build）项目，该类项目占其未完成订单的大多数，并具备相对较高的赚幅。

截至2025年9月，公司未完成订单达15亿令吉，竞标项目约60亿令吉，订单展望延伸至2026财年以后，为中期盈利表现提供支撑。

随着大型工业与商业项目陆续推进，管理层预期规模效应将有助于摊薄固定成本，进一步支撑盈利能力。