（吉隆坡8日讯）迈入2026年，经济学家对去年创纪录的令吉汇率能否延续升势，或是否已在4.00这个心理关口达“失速点”，看法出现分歧。

令吉兑美元汇率在2025年升值超过10%，领跑区域货币，目前兑美元汇率为4.0575。一些分析员认为，令吉仍有望迈向3.90区间，但有者则警告令吉可能已经超买。

瑞穗研究预期令吉将再度表现优于市场，预测至2026年底可升至3.96。该研究机构指出，令吉最快可能在第二季就突破4.00关口，这是自2018年中以来最高的水平。全年平均预测约为4.015，年内大多时间都将徘徊在4.00附近。

该机构在周三的报告中指出，令吉走强主要受到马来西亚增长前景稳健、相对稳定的政治环境，以及持续的财政整顿所支撑。

“若这些因素在2026年持续存在，则不应排除令吉再度跑赢市场的可能性。”

瑞穗表示，稳健的经济政策、持续流入的外国直接投资，再加上国家银行立场并不偏鸽派，都将对令吉起一定的推动作用。

自2025年7月降息以来，国行一直将隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%，以在经济增长和通胀稳定之间取得平衡。今年的通胀率预估介于1.3至2%。

“简而言之，即使2026年要再度出现两位数升值并不容易，但相对于区域货币持续表现优于同侪仍是基本预期。”

不过，大华银行全球经济与市场研究的观点则更为谨慎。尽管预计令吉将保持坚挺，但认为4.00更像是一道天花板，而非一道可轻易跨越的门槛。

外汇策略师Peter Chia指出，尽管大马的基本面相当出色，但令吉看起来已有些超买。

“目前我们对令吉进一步突破4.00持较保守态度，预测将大致维持在4.00附近。”

虽然预期美元今年将继续走弱，跌幅约为3%，但2025年因美国发起关税战、引发“去美元化”而导致美元急跌的趋势可能已告一段落，令吉进一步大幅升值的空间也因此受限。

Chia表示，市场已反映美国联储局（FED）今年可能降息2至3次，可能从5月或6月开始，与Jerome Powell卸任美联储主席的时间相近。

“这大致符合掉期市场对第二和第三季的预期。事实上，掉期市场的看法更为激进，预计第四季将进一步降息。”

美国利率预计将从5.5%的高峰逐步下降至3%左右，但他认为重返零利率政策的可能性不大。

“即使去年爆发贸易战，美国和全球经济增长仍展现韧性。随着贸易战逐渐平息，今年初的宏观经济形势看起来较为乐观。我们并不预期2026年美国会出现经济衰退，利率降至衰退水平的可能性也非常低。”

（编译：陈慧珊）

English version：Analysts split on whether ringgit can break 4.00 in 2026