（吉隆坡19日讯）通胀持续上升导致消费者支出减少，加上消费者对即将实施的RON95燃油补贴合理化机制感到担忧，分析师对消费领域前景持谨慎的态度，非必需消费品企业或面临挑战。

肯纳格投行研究在分析报告指出，6月10日落实的柴油补贴合理化机制，以及即将在下半年实施的RON95燃油补贴合理化政策，预计都将增加通胀压力。

该行预计，今年次季消费领域将出现季节性疲软，尤其零售业中的百货商店领域，因为开斋节（4月初）后没有重要节日，而持续的通胀压力将继续打压消费者支出。

该行指出，巴迪尼（PADINI，7052，主要板消费）和永旺（AEON，6599，主要板消费）等非必需消费品企业将继续面临挑战，甚至可能牺牲赚幅来维持销售。

“不过，乐观的一面是公务员调薪13%应该能有助于恢复部分的消费能力。我们也对消费行业维持‘中立’评级。”

肯纳格投行研究更看好必需消费品企业，其中星狮控股（F&N，3689，主要板消费）将是首选，因为该公司的盈利防御能力也较强。

该行指出，尽管消费领域面临各种挑战，但今年首季，该行业的盈利表现不变，并超出该行预期。

“例如星狮控股（跑赢大市，目标价38.25令吉）、永旺（符合大市，目标价：1.21令吉）和康乐（KAREX，5247，主要板消费；跑赢大市，目标价1.10令吉）的业绩表现均超出我们的预期，因为有利的产品组合、赚幅扩张（因投入成本降低）和节庆销售均强于预期。”

灵活户头支出影响有限

肯纳格投行研究认为，雇员公积金局推出的第三户头（灵活户头）对消费者支出的促进作用仍然有限。

截至5月22日，公积金局已批准了304万分灵活户头的提款申请。灵活户头自5月12日推出以来，申领的数额达55亿2000万令吉。

当局在这期间，也收到286万份要求从第二户头转钱至灵活户头的申请，涉及87亿8000万令吉。

“这意味在（截至2023年底）1607万名总会员人数中，当局共收到590万份申请（或36.7%），涉及143亿令吉。“

该行指出，虽然会员还可以在8月31日前把三分之一的储蓄从第二户头转到灵活户头，但考虑到590万份的申请数量已接近过去4次提领计划的平均值，所以申请数量可能会逐渐减少。

“加上涉及的提款金额较小，对比以往的提领计划，预计灵活户头对消费者支出的提振幅度仅会带来温和的影响。”