以下是根据 2025/2026 年最新动态，对其 Beranang 厂房资产的深度解析：
1. 规模与产能：大马铝业的“巨无霸”
• 占地面积： LB 在 Beranang 拥有超过 36 英亩 的连体工业土地。
• 产能： 这里安放了从日本 UBE 引进的先进挤压机，包括一台 4,300 吨 的大型挤压机（全马最大）。总年产能高达 100,000 公吨。
• 利用率： 目前维持在 70% - 75% 左右。这意味着公司不需要大规模资本开支（CAPEX）就能承接新的大订单（如基建复苏）。
2. 估值的“秘密”：账面价值 vs 实际价值
这是你买入 PB 0.5 最重要的原因：
• 历史成本计价： LB 报表上的 Beranang 土地和厂房大多是多年前购入的，账面价值（Book Value）远低于现在的市场价。
• 近期收购参考： 2024年初，LB 刚花了 3,041 万令吉 收购了 Beranang 总部旁边的一块地（为了扩建仓库和搬迁子公司）。
• 隐藏价值： 如果把这 36 英亩土地按现在的工业地产市价重估，LB 的 每股净资产 (NTA) 至少能再往上跳 20%-30%。这意味着你现在的 0.5 倍 PB，实际上可能只有 0.38 倍 左右。
3. 地理位置的“隐藏利好”
• 配套设施： Beranang 距离吉隆坡国际机场 (KLIA) 仅 30 分钟车程。
• 产业集群： 随着雪兰莪南部（Semenyih/Beranang）的城市化，周边的工业地皮正在被房地产商盯上。虽然 LB 目前还在生产，但长远来看，这块地的“转换用途”潜力是巨大的。
? 为什么管理层最近一直在 Beranang 买地？
你可能注意到了，他们不仅在 Banting 买地，还在 Beranang 总部附近继续“吃货”。
• 整合效应： 减少租用外部仓库的费用，把所有子公司集中在同一个基地，降低物流成本。
• 防御性策略： 管理层非常清楚，在全球经济不稳定时，“握有土地” 是对抗通胀和市场波动的最硬底牌。

根据 2025 年至 2026 年初的最新财报和公司动态，我们来拆解 LB Aluminum (9326) 的“赚钱机器”现状和管理层的最新动作。
目前的局面可以用一句话总结：“主业（铝）稳中有忧，副业（地产）贡献惊人，管理层开始寻找新出路。”
1. 地产业务：利润的“大功臣”还能撑多久？
根据 2026 财年上半年（截至 2025 年 10 月）的数据，地产部门是盈利爆发的核心：
• PSV 1 Residences： 销售和施工进度已非常接近尾声（之前已达 86% 以上）。
• PSV 2 Residences： 处于销售和施工的上升期（之前进度约 30%）。
• 未入账销售： 虽然 PSV 2 还在贡献利润，但由于 PSV 1 即将完工，地产部分的贡献在 2026 年底可能会放缓。
• 新动态： 管理层正积极推进 Platinum South Valley 项目。这意味着他们并不打算只是“玩票”，而是想把地产做成持续的第二增长曲线。