RCE CAPITAL BERHAD (RCECAP)
MBOW 3.5-Pro A+ 执行版
现价：1.130
一、结构总览（D + 4H 主执行层）
1️⃣ 日线结构
明显跌破前段震荡平台 1.16–1.18
回落至 1.13 区间
收盘处于转换线与基准线下方
布林中轨下破
MACD 死叉后继续扩散
OBV 下行趋势延续
结论：
日线已进入回调段，而非整理段
2️⃣ 4H 结构
低点持续下移
Stoch 在 20 附近徘徊（弱反弹无延续）
MACD 仍在 0 轴下
OBV 未见回补
结论：
短线仍在弱势震荡下沿
二、中周期过滤
周线
仍在下降云层下
基准线压制明显
MACD 动能衰减
结论：F1 周线压制存在
月线
长周期上涨趋势尚未破坏
但已明显进入调整阶段
Fisher 处低位反弹初段
结论：
长期未死，但中期走弱。
三、SPD 评分
项目
评分
结构完整度
4.5
动能延续性
4.0
资金确认度
4.0
SPD 综合
4.2 / 10
→ 明确进入弱势区
四、Fibo 内部验证（最近主升段 0.80 → 1.28）
0.618 回踩 ≈ 1.05–1.08
当前 1.13 尚未触及关键结构位
含义：
下方还有空间
五、关键价位
类型
价格
近支撑
1.12
核心支撑
1.05–1.08
第一压力
1.16
主压力
1.20
六、路径推演
Path A（20%）
站回 1.18 并放量
→ 结构修复
Path B（40%）
1.10–1.16 震荡整理
Path C（40%）
跌破 1.10
→ 进入 1.05 结构回踩
（F1 存在，C 概率上限 40%）
最终判定
推荐状态：不推荐
推荐等级：C
执行建议
无仓位：不进
有仓位：
若跌破 1.10 → 减仓
若反弹 1.16–1.18 → 逢高减
一句话结论：
这不是启动前夜，是结构回调中段。
真正的安全区在 1.05 附近。

The Good (Strengths & Positive Highlights)

1. Strong Profit Growth
· Profit before tax rose 71.1% (YoY) for the quarter (RM46.6m vs RM27.2m).
· Profit for the year rose 20% (YoY) to RM126.6m.
· Basic EPS increased to 8.62 sen (from 7.20 sen).
2. Lower Impairment Losses
· Allowances for impairment loss on receivables dropped significantly:
· Q4: RM4.8m (vs RM15.0m last year)
· Full year: RM24.3m (vs RM37.5m last year)
· This indicates improved portfolio quality.
3. No Goodwill Impairment
· The previous year had a RM19.0m goodwill impairment; this year, none → a major positive swing.
4. Strong Dividend
· Total dividend declared for FY2026: 6.50 sen per share (same as last year).
· Second interim dividend of 3.50 sen declared, payable June 2026.
5. Solid Net Assets
· Net assets per share increased to RM0.59 (from RM0.57).
6. No Material Litigation or Unusual Items
· Clean audit report, no pending material litigation, no unusual items.
7. ESG / Governance
· No qualified audit report.
· New Employees’ Share Scheme (ESS) proposed for 2027, aligning staff incentives.

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The Bad (Areas of Concern & Decline)

1. Revenue Decline
· Quarterly revenue fell 14.3% (RM79.5m vs RM92.8m).
· Full year revenue fell 2.5% (RM323.2m vs RM331.7m).
· Main cause: lower early settlement and fee income, indicating reduced refinancing activity.
2. Higher Effective Tax Rate
· Effective tax rate > statutory rate due to non-deductible expenses.
· Tax expense rose to RM45.5m (from RM41.0m last year).
3. Lower Cash Position
· Cash and cash equivalents dropped to RM21.7m (from RM77.7m last year).
· Net cash used in financing activities: RM176.2m (mainly for Sukuk redemptions and dividends).
4. ESS Dilution Risk
· 31.7 million new options granted at RM0.96 exercise price.
· Diluted EPS is slightly lower (8.60 sen vs 8.62 sen basic).
5. Quarter-over-Quarter Decline
· Compared to preceding quarter (31 Dec 2025):
· Revenue down 2.1%
· PBT down 4.1%
· Net profit down 5.4%
6. High Financing Liabilities
· Total financing liabilities: RM2.04 billion (though slightly down from RM2.06bn).
· Interest/profit rates range from 4.4% to 5.1% → significant cost exposure.

大众银行给的最新分析报告 目标价上调至 RM1.28（原 RM1.22）

业绩亮点（Q3 FY2026）
净利：RM36.6m，同比 +19.1%，环比 +24.9%，主要受益于 减值费用下降（破产与提前退休案例减少）。

收入：RM65.7m，同比 +3.8%，环比 -2.1%，增长来自更高的放款利润与客户再融资带来的提前结算收入。

税前利润：RM48.6m，同比 +18.8%，环比 +17.3%。

累计表现：9M FY2026 净利 RM92m，已完成全年预测的约 75%，符合预期。

融资应收账款：环比小幅下降 0.3%，因公务员在薪资调整前暂缓贷款，但预计 2026年1月的 公务员薪资上调 7% 将推动后续需求。

不良贷款率 (NPF)：下降至 4.4%（Q2 FY2026: 4.7%），显示资产质量改善。

分析师观点
信用成本持续下降：环比下降 43.7%，反映经营环境改善。

融资成本降低：受益于 2025年7月 OPR 下调。

未来催化剂：公务员薪资上调 + 开斋节消费需求，预计将带动融资需求回升。

估值与评级：目标价上调至 RM1.28（原 RM1.22），维持 Outperform（买入），预计 12 个月回报率约 13.5%。股息率 FY2027F 约 5.5%，具吸引力。