$NATGATE (0270.MY)$  三千哥显然比机构算多一年， 若采用保守估值（15x P/E）：FY27 目标价回落至 ~RM1.59，仅小幅溢价， 我们大概猜到三千哥是以PE13.5, RM1.43做为最后火力全开的阶段
核心投资逻辑（5 要点）
转型价值重估：从低毛利服务器代工→高毛利光模块 / 光子器件，业务质变、估值体系切换。
AI 算力刚需：高速光互联为 AI 基础设施刚需，400G–1.6T 周期成长空间大。
盈利弹性极强：费用相对固定，产品结构优化 + 规模上量后，净利润率有望翻倍，利润增速显著高于营收。
实控人高比例控股（~55%），利益深度绑定、经营决策稳定。
目标价测算
基于你的盈利假设，采用分业务估值法：传统 EMS 15x P/E、光通信业务 22x P/E（中性偏乐观），综合加权 P/E 约 18–20x：
机构一致做法：传统 EMS 业务给予 12–15x P/E，光 / 光子通信业务给予 20–25x P/E，综合约 18–21x 合理区间。你的假设（FY27 RM、FY28 RM）显著高于当前机构一致预期（FY27 约 RM178–190M），属乐...